Bundesaufsichtsbehörden verfolgen Kryptowährungs-Startups vor Gericht und schließen eine wachsende Zahl von Rechtsvergleichen wegen Regelverstößen ab, was Beschwerden der Branche und wohlwollender Gesetzgeber auslöst, die sagen, dass dies einen wachsenden Wirtschaftssektor bedroht.
Allein im vergangenen Monat kündigten die Securities and Exchange Commission, die Commodity Futures Trading Commission und das Finanzministerium Strafen in Höhe von mehr als 120 Millionen Dollar an, die gegen Börsen für digitale Währungen und andere Dienstleister verhängt wurden, die nach Ansicht der Behörden die bundesstaatlichen Marktvorschriften und die Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche nicht einhielten. Mehrere Staaten haben in diesem Sommer auch ihre eigenen Krypto-Durchsetzungsmaßnahmen verschärft.
CFTC-Kommissar Dan Berkovitz sagte in einem Interview, dass einige Kryptowährungsunternehmen glauben, dass “die Regeln nicht für sie gelten”. Er sagte, dass die Regulierungsbehörden jetzt energisch rechtliche Schritte verfolgen, um Kunden zu schützen, die Integrität des Marktes zu gewährleisten und systemische Risiken zu verhindern. Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, warnte diesen Monat ebenfalls, dass Kryptowährungen voller “Betrug, Betrug und Missbrauch” seien und dass seine Behörde bereit sei, ihre Befugnisse “bis zum Äußersten” zu nutzen, um den Markt zu überwachen.
“Dies sollte ein massiver Weckruf für die Kryptoindustrie sein”, sagte Charley Cooper, ein ehemaliger Chief Operating Officer der CFTC, der jetzt bei der Software- und Blockchain-Technologiefirma R3 arbeitet. “Eine Politik oder eine Haltung, die Washington ignoriert oder Verachtung für Washington zeigt … wird letztendlich eine gescheiterte Strategie sein.”
Die Durchsetzungsmaßnahmen heizen die Debatte darüber an, wie Kryptowährungsakteure in die Finanzvorschriften passen. Bundesregulierungsbehörden sagen, dass die neuen digitalen Währungsplattformen sich an die bestehenden Regeln halten müssen, aber Akteure aus der Branche entgegnen, dass es nicht so einfach ist und dass es an der Zeit ist, dass der Kongress neue Gesetze verabschiedet, die besser auf Kryptowährungen zugeschnitten sind.
“Diese Regulierung durch Durchsetzung, die wir sehen, ist nicht der richtige Weg, weil sie keine gute Politik schafft”, sagte Kristin Smith, die sich als Geschäftsführerin der Blockchain Association für die Kryptowährungsbranche einsetzt. “Die Regulierungsbehörden – insbesondere die SEC – denken, dass die Gesetze und Vorschriften kristallklar sind und dass sie sehr einfach zu interpretieren sind. Aber für diejenigen von uns auf der anderen Seite des Tisches, die in der Branche und ihrem Ökosystem arbeiten, sind die Gesetze nicht klar, und es ist sehr schwierig, herauszufinden, wie sie anzuwenden sind.”
Der Marktwert von Bitcoin und anderen digitalen Währungen hat diese Woche erneut die Marke von 2 Billionen Dollar erreicht, was bedeutet, dass für Unternehmen, die in diesen Bereich einsteigen wollen, mehr auf dem Spiel steht als je zuvor. Die Bewegung hat auch einen ganzen Sektor dezentraler Finanzanwendungen – sogenannte DeFi-Apps – hervorgebracht, die automatisierte, autonome Handels- und Darlehensdienste mit minimaler menschlicher Interaktion anbieten. Einer dieser DeFi-Dienste, Poly Network, hat Anfang des Monats bekannt gegeben, dass er 600 Millionen Dollar durch eine Sicherheitsverletzung verloren hat.
Die Regulierungsbehörden haben in den letzten Wochen deutlich gemacht, dass sie Kryptobörsen und DeFi-Plattformen ins Visier nehmen.
Zwei hochkarätige Fälle im August – ein 100-Millionen-Dollar-Vergleich der CFTC und des Finanzministeriums mit dem Krypto-Derivate-Dienst BitMEX und ein 10-Millionen-Dollar-Vergleich der SEC mit der Börse für digitale Vermögenswerte Poloniex – drehten sich um Vorwürfe, dass die Unternehmen nicht lizenzierte Handelsplattformen betrieben. Ein weiterer SEC-Vergleich in diesem Monat mit dem dezentralen Kreditgeber DeFi Money Market beschuldigte dessen Hintermänner, mehr als 30 Millionen Dollar an nicht registrierten Wertpapieren unter Verwendung sogenannter intelligenter Verträge und der DeFi-Technologie verkauft zu haben.
Einige der ins Visier genommenen Kryptounternehmen versuchen zu signalisieren, dass sie die Regeln nun ernster nehmen. BitMEX-CEO Alexander Höptner sagte in einem Blogbeitrag nach der Einigung seiner Börse, dass “Krypto verantwortungsvoller wird”.
“Wir sind bestrebt, eine regulierte Börse zu werden und wollen in dieser neuen Ära für Krypto Maßstäbe setzen”, sagte George Godsal, Sprecher des BitMEX-Betreibers 100x.
Die Bundesverfahren wurden eingeleitet, nachdem fünf Bundesstaaten, darunter New Jersey, Texas und Kentucky, Maßnahmen gegen das Startup BlockFi ergriffen hatten, weil es zinsbringende Konten anbot, bei denen es sich nach Ansicht der Regulierungsbehörden um nicht registrierte Wertpapierprodukte handeln könnte.
BlockFi-Sprecherin Madelyn McHugh sagte, dass das Unternehmen glaubt, dass seine Produkte und Dienstleistungen rechtmäßig und angemessen für Krypto-Marktteilnehmer sind, und dass “wir unerschütterlich in unserer Verpflichtung bleiben, die Rechte der Verbraucher zu schützen, um Zinsen auf ihre Krypto-Vermögenswerte zu verdienen”.
“Wir sind zuversichtlich, dass BlockFi eine führende Rolle bei der Zusammenarbeit mit den Regulierungsbehörden einnehmen wird, um einen regulatorischen Weg für unser Ökosystem zu definieren”, sagte McHugh.
Anwälte, die die Fälle verfolgten, sagten, dass sie zeigten, dass, auch wenn einige Unternehmen für digitale Vermögenswerte behaupten, dass bestimmte Gesetze nicht auf sie zutreffen, dies die Regierung nicht davon abhält, Maßnahmen zu ergreifen.
“Wir haben unseren Kunden und der Öffentlichkeit schon seit Jahren gesagt, dass die Gesetze nicht gelten, nur weil man sich einen Namen für etwas ausgedacht hat”, sagte Stephen Palley, Partner bei der Anwaltskanzlei Anderson Kill.
Vincent McGonagle, der amtierende Direktor für die Durchsetzung der CFTC, sagte in einer Erklärung, dass “es einen großen Bedarf für die Einhaltung von Vorschriften im Markt für digitale Vermögenswerte gibt und dass schlechte Akteure identifiziert und zur Rechenschaft gezogen werden müssen.”
“Die CFTC wird weiterhin die uns zur Verfügung stehenden Instrumente im größtmöglichen Umfang nutzen, um diese sich entwickelnden Märkte genau zu überwachen”, sagte McGonagle. “Die jüngste Lösung mit BitMEX und andere Durchsetzungsmaßnahmen der Kommission, einschließlich derer auf den Spotmärkten für digitale Vermögenswerte, spiegeln unser starkes Engagement wider, strafbares Verhalten innerhalb unserer Zuständigkeit aggressiv zu verfolgen.”
Davis Polk-Partner Robert Cohen, ehemaliger Leiter der Cyber-Einheit der SEC, sagte, dass die Behörde seit 2017 einen aktiven Ansatz zur Durchsetzung von Kryptowährungen verfolgt, und es ist keine Überraschung, dass dies auch unter der Biden-Administration fortgesetzt wird.
Eine der letzten Handlungen des SEC-Vorsitzenden Jay Clayton in der Trump-Ära war es, das Finanztechnologie-Startup Ripple im vergangenen Dezember zu verklagen, weil es angeblich nicht registrierte Wertpapiere in Form der Kryptowährung XRP verkauft hatte. Dieser Schritt löste einen Rechtsstreit zwischen der SEC und Ripple aus, der bis heute andauert und bei dem es um die Frage geht, inwieweit digitale Währungen als Anlageprodukte reguliert werden sollten.
“Eine Frage, die sich in Zukunft stellt, ist, ob es Fortschritte bei der Erstellung von Regeln und Leitlinien für die Gemeinschaft geben wird, die die nötige Klarheit und Sicherheit bieten, um innerhalb des Regulierungssystems der SEC zu arbeiten”, sagte Cohen.
Einige Gesetzgeber beginnen, sich gegen die Durchsetzungsmaßnahmen zu wehren und warnen, dass der Kongress dringend neue Regeln für das Geschäftsmodell der Branche aufstellen muss.
Repräsentant Patrick McHenry aus North Carolina, der führende Republikaner im House Financial Services Committee, sagte: “Regulierung durch Durchsetzung behindert die Innovation”.
“Sie schafft Unsicherheit in einer wirklich wichtigen und wachsenden Branche in den Vereinigten Staaten und weltweit”, sagte McHenry in einem Interview. “Wenn wir hier in diesem Bereich keine regulatorische Klarheit schaffen, wird die Branche zu anderen Systemen auf der ganzen Welt abwandern, die für ihre Entwicklung förderlicher sind.
Der Abgeordnete Don Beyer (D-Va.) hat einen Gesetzesentwurf eingebracht, der die CFTC und die SEC verpflichten würde, neue Regeln für Kryptowährungen zu erlassen. Sein Gesetzentwurf würde der CFTC – die heute Derivate in Verbindung mit Dingen wie Öl und auch Fiat-Währungen reguliert – die Befugnis über digitale Vermögenswerte geben. Der SEC – der US-Börsenaufsichtsbehörde – würde er die Zuständigkeit für Wertpapiere mit digitalen Vermögenswerten übertragen.
McHenry hat auch einen Gesetzentwurf vorgeschlagen, der eine Arbeitsgruppe zwischen der SEC, der CFTC und der Industrie einberufen würde, um über die Regulierung von Kryptowährungen zu berichten.
“Der Mangel an rechtlicher Klarheit hat Investitionen und Innovationen behindert, und der Kongress sollte klare Regeln für diesen wachsenden Markt aufstellen”, sagte Beyer in einer Erklärung.
Gensler, der als SEC-Vorsitzender die Bemühungen zur Eindämmung von Kryptowährungen angeführt hat, sagte diesen Monat, dass seine Behörde zusätzliche Befugnisse benötigt, um zu verhindern, dass Transaktionen, Produkte und Plattformen zwischen die regulatorischen Ritzen fallen.
“Im Moment wenden wir uns an die Gerichte, um unsere Streitigkeiten beizulegen, was nicht unbedingt eine schlechte Sache ist – dafür sind sie ja da”, sagte Joseph Rotunda, Direktor der Vollstreckungsabteilung bei der staatlichen Wertpapierbehörde von Texas. “Aber das bringt auch einen Mangel an Sicherheit mit sich.